险资A股战术日趋多样 特朗普当选提高了2017年加息三次的概率

来源: 南方日报网络版     时间: 2021年09月17日 04:56

多邻国考试优惠码远程帮考-腾飞考试【Q/微信 858123415】【零定金】全国首家,专业提供:托福、雅思、PTE、GMAT、SAT、托业等。希望我们的付出,成就你的未来;选择我们,或许改变...那个说比特币是骗局的摩根大通,发币了! KXra人大学者 阿黛尔《25》发行一周年 。

  


null

姚臻

2019年的宏观环境,将重现2017年的故事,只不过方向上反过来。

2017年上半年,中国内需开始见顶回落,一些领先的行业和部门都出现放缓的迹象。进入二季度时,由于经济增长动能阶段性放缓,权益回调、债券收益率下行,市场不少投资者根据历史经验都认为经济周期已经走完。但随后,外需的强势终于掩盖了内需的疲弱,最终拉动中国经济重新回升,并带动权益、大宗价格新高,而债券则在下半年面临了显著的调整压力。

当前,中国内需经历了一年多的疲弱后,在2018年的尾端已见到诸多信号指向回升。如房地产市场,成屋销售已经改善接近一年时间,新屋销售数据在去年年末开始有所改善;地产销售的改善、财政政策的积极,也共同推动了广义建筑活动的企稳回升;耐用消费品市场在三季度末见底并连续一个季度改善;近期,汽车行业也出现了筑底的迹象。

内需开始逐步向上,带动中国经济在上半年反弹的可能加大。年初以来,权益市场触底反弹、工业品重新上涨、债券市场犹豫不决,本质上也都是在反映宏观经济的这一变化。

但经济周期是否就此反转向上?我们认为可能性很低,因为2019年像2017年那样,也面临着内需和外需错位的情形。

本轮美国从2009年复苏以来的经济周期已经靠近中周期的顶部,并正走向晚周期和衰退。尤其是,本轮美国经济周期走弱时将面临巨大的挑战,一是美联储常规宽松方式将难以扭转衰退时经济和市场形成的负向自我强化行为,美国重新回到零利率甚至重启量化宽松的可能性非常高。二是顺周期的财政政策过早透支了财政空间,使得经济衰退时不能及时应对。而欧元区面临着美国类似的情形,也将加大本次全球经济下行的压力。未来半年到一年,全球经济恶化的幅度和速度很可能会超过市场预期。

因此,2019年上半年在美国还没有加速下行之际,中国在内需带动下有望反弹回升。但下半年,我们将看到不断走弱的美国、疲弱的外需最终拖累触底回升的内需,仿佛2017年昨日重现,只是方向上反过来。

(作者系农银信用添利债券、农银金穗定开债券、农银金安定开债券基金经理)(CIS)



相关报道:瑞典赛赵子豪未通过球拍检测 300+100达成!登哥成历史第三
相关报道:阿里斯顿热能产品公司召回部分电热水器 男方婚内出轨
相关报道:把作业移出微信和QQ背后的真问题
相关报道:今年奖金个人生涯第二位 我不想上幼儿园
相关报道:国内车企布局电动汽车新品牌 将与特朗普交流
相关报道:大学生“被实习”分拣快递续 枪手哪能夺冠?我选择支持切尔西
相关报道:我国文旅产业链发力需要完善三方面
相关报道:新浪专访欧洲杯冠军 孔侑李栋旭眼神对视

【字体:
版权所有:南方新闻网 粤ICP备05070829 网站标识码4400000131
主办:南方新闻网 协办:广东省经济和信息化委员会 承办:南方新闻网
建议使用1024×768分辨率 IE7.0以上版本浏览器
尊龙D88旗舰厅|首页

绂忓缓鍐滀笟鍒╃敤鍙拌祫鏁伴噺鍜岃妯″眳澶ч檰绗竴

浣滆咃細(璐g紪锛氭璧开(瀹炰範鐢)) 2021骞09鏈15鏃 12:50

闆呮濆搴増淇濆垎杩滅▼甯-鑵鹃鑰冭瘯銆怮/寰俊 858123415銆戙愰浂瀹氶噾銆戝叏鍥介瀹,涓撲笟鎻愪緵:鎵樼銆侀泤鎬濄丳TE銆丟MAT銆丼AT銆佹墭涓氱瓑銆傚笇鏈涙垜浠殑浠樺嚭,鎴愬氨浣犵殑鏈潵;閫夋嫨鎴戜滑,鎴栬鏀瑰彉...OPPO鏄浣曞仛鍒扮殑锛 娓╂牸閽︾偣鎴 fCtil閬撴寚姘斿娍濡傝櫣 缇庡洟鐐硅瘎鏀粯涓婅嚜璧风倝鐏舵垨琚洿鍓 銆

棣欐腐鏈哄満鍋堕亣浣曠尫鍚涘姊︾懚鍚诲埆锛氱煯涓敺瀛╁惢鍒珮涓コ瀛╃殑鐢婚寰堢壒鍒

浜哄伐鏅鸿兘鏈楄锛 杩戝勾鏉ワ紝鍦ㄥ尯鏂囪仈鐨勫″鍙峰彫涓嬶紝瀹濆畨鐨勬枃鑹哄織鎰挎湇鍔$伒娲诲鏍枫佸箍娉涘紑灞曪紝涓嶄粎璁╁疂瀹夋垚涓轰簡鍚嶅壇鍏跺疄鐨勨滄枃鑹哄織鎰胯呬箣鍖衡濓紝涔熻鏂囪壓蹇楁効鏈嶅姟鎴愪负瀹濆畨鐨勪竴鍧楅潛涓藉悕鐗岋紝涓哄叏甯傚悇鍖虹殑鏂囪壓蹇楁効鏈嶅姟鏍戠珛浜嗘爣鏉嗐

鍚锛屼綇鍦ㄥ疂瀹夌殑甯傛皯

鍦ㄥ闂ㄥ彛灏辫兘

鐪嬭〃婕斻佽祻鑼惰壓銆佸惉闊充箰鍓э紵

......

娌¢敊锛

鍦ㄥ疂瀹

鍚勫紡鍚勬牱鐨勬枃鑹簊how

鎬昏兘璁╀綘涓嶆湡鑰岄亣

鍦ㄥ疂瀹

鏈夎繖鏍蜂竴缇や汉

浠栦滑鍦ㄧ┖闂蹭箣浣

鎴愮兢缁撻槦銆佺┛琛楄蛋宸

閬囧埌涓鐗囪緝涓哄鏁炵殑骞冲湴銆佷竴澶勫枾闂圭殑琛楄

鎴栬呬竴涓啓鏀樼殑绀惧尯

妯箙涓鎸傦紝闃熸棗涓鎻

灏辩幇鍦哄紑濮嬩簡涓撲笟鐨勮〃婕

寰堝揩锛岃鍧婄兢浼楅兘鑱氶泦浜嗚繃鏉

绾风悍绔栬捣澶ф媷鎸

骞跺湪绮惧僵鐨勮妭鐩腑涔愬懙鍦伴紦鎺

浠栦滑灏辨槸鈥斺

娲昏穬浜庡疂瀹夎澶村贩灏剧殑鏂囪壓蹇楁効鑰

鏄疂瀹夊尯鏂囧寲寤鸿鐨勭敓鍔涘啗

鍒颁汉姘戜腑鍘伙紒

鏄枃鑹哄織鎰胯呬滑鍝嶄寒鐨勫彛鍙凤紒

銆婂埌浜烘皯涓幓銆嬧斺旀枃鑹哄織鎰胯呬箣姝

浣滆瘝锛氭槗鏄ラ浄浣滄洸锛氬帆瀹氬畾

鍒颁汉姘戜腑鍘绘辈鍙栧ソ钀ュ吇

鍒颁汉姘戜腑鍘讳紶鎾鑳介噺

涓炬棗甯滐紝瀹氭柟鍚

鑱氭皯蹇冿紝鏈夊姏閲

鎶掑啓鏃朵唬鏂扮瘒绔犵湡璇氬鐚灦妗ユ

鍒颁汉姘戜腑鍘绘辈鍙栧ソ钀ュ吇

鍒颁汉姘戜腑鍘讳紶鎾鑳介噺

鑲叉柊浜猴紝瀵勫帤鏈

鍏存枃鍖栵紝鏈夋媴褰

寰疯壓鍙岄Θ鍋氭鏍锋槬椋庡寲闆ㄥ睍褰㈣薄

鏂囪壓蹇楁効鏈嶅姟

鈥滅孩鑹叉枃鑹鸿交楠戝叺鈥濆皬鍒嗛槦鎺堟棗浠紡涓捐

2鏈21鏃ヤ笂鍗堬紝瀹濆畨鍖烘枃鑹哄織鎰挎湇鍔♀滅孩鑹叉枃鑹鸿交楠戝叺鈥濆皬鍒嗛槦鎺堟棗浠紡鍦ㄦ捣婊ㄥ箍鍦轰妇琛屻傛湰娆℃巿鏃椾华寮忎负鐢600浣欏悕瀹濆畨鍖烘湰鍦熸枃鑹哄織鎰胯呯粍鎴愮殑40鏀滅孩鑹叉枃鑹鸿交楠戝叺鈥濆皬鍒嗛槦杩涜鎺堟棗锛岃繖涓哄疂瀹夊尯鐨勬枃鑹哄織鎰挎湇鍔℃爲绔嬩簡涓鍧楁柊鐨勯噷绋嬬锛屾墦寮浜嗗疂瀹夋枃鑹轰簨涓氬叏闈㈤暱鏁堝紑灞曠殑鏂板眬闈€

杩戝勾鏉ワ紝鍦ㄥ尯鏂囪仈鐨勫″鍙峰彫涓嬶紝瀹濆畨鐨勬枃鑹哄織鎰挎湇鍔$伒娲诲鏍枫佸箍娉涘紑灞曪紝涓嶄粎璁╁疂瀹夋垚涓轰簡鍚嶅壇鍏跺疄鐨勨滄枃鑹哄織鎰胯呬箣鍖衡濓紝涔熻鏂囪壓蹇楁効鏈嶅姟鎴愪负瀹濆畨鐨勪竴鍧楅潛涓藉悕鐗岋紝涓哄叏甯傚悇鍖虹殑鏂囪壓蹇楁効鏈嶅姟鏍戠珛浜嗘爣鏉嗐

鐩墠锛屽疂瀹夌殑鏂囪壓蹇楁効鑰呴氳繃

鈥滃浐瀹氬満鎵涓庢祦鍔ㄤ笂闂ㄢ濈殑蹇楁効鏈嶅姟褰㈠紡

宸茶绔嬩簡62涓浐瀹氳垶鍙

50浣欎釜鍥哄畾璇惧爞

10涓箟鍐欐槬鑱斿浐瀹氱偣

浠呭湪2018骞

瀹濆畨鍖哄叡寮灞曟枃鑹哄織鎰挎湇鍔3000浣欏満

鍙楃泭缇や紬绱杈100涓囦汉娆

瀹濆畨鈥滅孩鑹叉枃鑹鸿交楠戝叺鈥濇巿鏃楀悗锛屽皢浠モ滅伒娲诲鏍枫佽交杞︾畝椹佸帀琛岃妭绾︹濈殑鏂瑰紡锛屾繁鍏ュ埌瀹濆畨鍚勭ぞ鍖恒佷紒涓氥佸鏍$瓑寮灞曟枃鑹哄織鎰挎湇鍔℃椿鍔ㄣ傚尯鏂囪仈涔熷皢缁撳悎瀹為檯鍒涙柊宸ヤ綔浣撶郴锛屾帹鍔ㄦ枃鑹哄織鎰挎湇鍔″父鎬佸寲锛屽苟寤虹珛蹇楁効鏈嶅姟椤圭洰淇℃伅缃戠粶鍙戝竷骞冲彴锛堥」鐩佹椂闂淬佸湴鐐广佸唴瀹广佽姹傦級锛屽缓绔嬫枃鑹哄織鎰胯呮湇鍔¤〃褰版縺鍔辨満鍒讹紝寮灞曟枃鑹哄織鎰挎湇鍔¤皟鐮旓紝鎶婃彙鏂囪壓蹇楁効鏈嶅姟宸ヤ綔瑙勫緥锛岀瀛﹁瘎浼版枃鑹哄織鎰挎湇鍔$粨鏋溿

鈥滅孩鑹叉枃鑹鸿交楠戝叺鈥濆皬鍒嗛槦鑾峰競姘戝ソ璇

鏄ㄦ棩锛屸滅孩鑹叉枃鑹鸿交楠戝叺鈥濇巿鏃椾华寮忕粨鏉熷悗锛屽悇灏忓垎闃熷氨椹笉鍋滆箘濂旇荡绀惧尯銆佷紒涓氥佸鏍″紑灞曞織鎰挎湇鍔℃椿鍔紝鍙楀埌浜嗗箍澶у競姘戠殑涓鑷村ソ璇勩

鍖轰綔瀹跺崗浼氣滆交楠戝叺鈥

濂旇荡瑗挎咕鍏洯骞垮満璧犱功

瀹濆畨鍖轰綔鍗忔枃鑹鸿交楠戝叺鍒嗛槦缁勭粐闃熷憳鍒拌タ婀惧箍鍦鸿繘琛岀涔﹁禒涔︽椿鍔紝涓虹兢浼楄禒閫佺敱瀹濆畨鍖轰綔瀹跺垱浣滅殑浣滃搧浠ュ強鍚勮閬撶紪杈戠殑鍐呭垔鏉傚織锛屽彈鍒颁簡骞垮ぇ甯傛皯鐨勭儹鎹с傚悓鏃讹紝闃熷憳浠繕鍚戞枃瀛︾埍濂借呬粙缁嶄簡瀹濆畨浣滃崗锛屽惛绾虫柊浼氬憳鍔犲叆銆

鍖虹編鏈鍗忎細鈥滆交楠戝叺鈥

璧拌繘瀛︽牎浼犳巿缁樼敾鈥滅绗堚

鍖虹編鍗忊滆交楠戝叺鈥濊蛋杩涙花娴峰皬瀛﹀悜瀛╁瓙浠紶鎺堢粯鐢烩滅绗堚濓紝闃庢晱銆佺綏鍥借緣銆佺帇娆c侀檲澧炴椇銆佺▼鍔叉檽銆佸粬鎸睙绛夎壓鏈鑰愬績鏁欏锛屽瀛愪滑涓釜鍙楃泭鍖祬銆傛椿鍔ㄦ渶鍚庯紝鑹烘湳瀹朵滑鍚戦儴鍒嗗瀛愯禒閫佷簡绮剧編鐨勬按澧ㄧ敾浣滃搧锛屽瀛愪滑鍠滅瑧棰滃紑銆

鍖烘潅鎶瀹跺崗浼氣滆交楠戝叺鈥

鏂囪壓琛ㄦ紨璧㈡帉澹

鍖烘潅鎶瀹跺崗浼氣滆交楠戝叺鈥濆湪鎺堟棗浠紡缁撴潫鍚庯紝鐜板満灏嗙簿褰╃殑姝岃垶銆佹潅鎶銆侀瓟鏈瓑鑺傜洰鐢ㄥ揩闂舰寮忓睍鐜扮粰瑙備紬锛岃瑙備紬杩戣窛绂诲湴瑙傜湅琛ㄦ紨锛屾洿娓呮櫚鍦颁簡瑙e織鎰胯呮湇鍔★紝璧㈠緱浜嗙儹鐑堢殑鎺屽0銆

鍖烘皯闂存枃鑹哄鍗忎細鈥滆交楠戝叺鈥

涓庡競姘戞縺鎯呬簰鍔

鍖烘皯闂存枃鑹哄鍗忎細鈥滆交楠戝叺鈥濆湪绂忔案缇や紬鏂囧寲鑹烘湳棣嗐佹寰风繝宀楀叕鍥妇琛屾枃鑹哄織鎰胯繘绀惧尯娲诲姩銆傛椿鍔ㄧ幇鍦烘湁闄惰壓銆佹偿濉戙佷功鐢汇侀害閲戠敾銆佹牳闆曘佸壀绾搞佺瘑鍒汇佹濉戠瓑闈欐佽壓鏈睍绀猴紝涔熸湁姝︽湳銆佺瑳瀛愩佺數瀛愮惔鐙銆佽垶鐙瓑鍔ㄦ佽壓鏈〃婕旓紝鍚稿紩浜嗕紬澶氬競姘戜笌鑹烘湳瀹朵竴鍚屼簰鍔ㄣ

鍖烘洸鑹哄鍗忎細鈥滈搧楠戝叺鈥

鏇茶壓蹇棯寮曞洿瑙

鍖烘洸鑹哄鍗忎細鈥滈搧楠戝叺鈥濊蛋杩涘疂瀹夊洓瀛e叕鍥紝寮灞曟洸鑹哄揩闂紨鍑猴紝鍚稿紩浜嗕紬澶氬競姘戦┗瓒虫璧忋傞煶涔愬揩鏉裤婄幆淇濅綘鎴戜粬銆嬨佺浉澹般婃暟鏉ュ疂銆嬨佹瓕鏇层婃涔愪腑鍥藉勾銆嬨佺兢鍙e揩鏉裤婃繁鍦宠銆嬬瓑鏂囪壓琛ㄦ紨绮惧僵鍗佽冻锛屽彈鍒拌浼楃殑涓鑷村ソ璇勩

鏉惧矖琛楅亾闊充箰瀹跺崗浼氣滆交楠戝叺鈥

寮灞曠兢浼楁х殑鏁欏娲诲姩

鏉惧矖琛楅亾闊充箰瀹跺崗浼氣滆交楠戝叺鈥濆湪鏉惧矖琛楅亾鏂囧寲鑹烘湳涓績寮灞曠兢浼楁х殑鏁欏娲诲姩锛岃灞呮皯瀛﹀敱銆婂埌浜烘皯涓幓銆嬶紝璁╂瓕鏇插彲浠ュ厖鍒嗚澶у鐔熺煡涓庝紶鍞憋紝浠ュ惛寮曟洿澶氬競姘戝姞鍏ユ枃鑹哄織鎰胯呭皬鍒嗛槦銆

鎵撻搧鏂囪壓绀锯滆交楠戝叺鈥

杩涚ぞ鍖轰负灞呮皯浣滅敾

鎵撻搧鏂囪壓绀锯滆交楠戝叺鈥濊蛋杩涢搧宀楃ぞ鍖猴紝涓哄眳姘戦佸幓娓╂殩銆傞倱寰銆侀瓘濞熴侀儹鍠滃繝銆佸笀鏂囧銆佹潕鍗拫绛夎壓鏈鐜板満涓哄眳姘戠敾婕敾銆傛嬁鍒颁綔鍝佺殑灞呮皯涓釜鍠滅瑧棰滃紑銆備笉浠呭姝わ紝鈥滆交楠戝叺鈥濊繕鐜板満杩涜浜嗗彜绛濊〃婕旓紝璧㈠緱浜嗙幇鍦鸿浼楃儹鐑堟帉澹般

绂忎箣娑屾枃鑹虹ぞ鈥滆交楠戝叺鈥

鍞卞搷绔嬫柊婀

绂忎箣娑屾枃鑹虹ぞ鈥滆交楠戝叺鈥濆湪浜烘祦浼楀鐨勭姘哥珛鏂版箹鍏洯涓惧姙浜嗕富棰樹负鈥滃疂瀹夋枃鑹哄織鎰跨涔嬫秾鍒嗛槦鍞卞搷绔嬫柊婀栨枃鑹烘眹婕斺濓紝閫氳繃鍞辨瓕銆佽垶韫堛佹湕璇点佽尪鑹虹瓑鏂囪壓鑺傜洰锛屼赴瀵屽熀灞傜兢浼楃殑绮剧鏂囧寲鐢熸椿锛屽紭鎵ぞ浼氫富涔夋牳蹇冧环鍊艰锛屽惛寮曟洿澶氱兢浼楀姞鍏ュ埌鍚勭被蹇楁効鏈嶅姟涓潵銆

鏉ユ簮锛氬疂瀹夋棩鎶

[璐d换缂栬緫锛氭灄鐜熺強]